廣田重整計劃終結，能喘口大氣了嗎？

趕在2023年結束之前，昔日裝修龍頭廣田集團宣布其重整計劃正式結束。

不少人疑惑，重整計劃結束后，廣田集團還能回到鼎盛時期嗎？重整之后，廣田的下一步動作是什么？

重整程序終結

太平洋家居網(wǎng)注意到，廣田集團于12月22日披露，公司收到深圳中院送達的（2023）粵03破265號《民事裁定書》，裁定確認廣田集團重整計劃執(zhí)行完畢，并終結公司的重整程序。

廣田集團的“窟窿”，是被恒大砸出來的。

往前回溯，此前廣田集團與恒大深度合作，與恒大簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，約定“恒大地產(chǎn)每年安排約35億元的裝修施工任務給公司，并逐年增加約10億元左右的施工任務”。

得益于恒大這棵大樹，廣田實現(xiàn)了業(yè)績的爆發(fā)式增長，2011年到2018年，公司營收從54.10億元躍升至143.98億元，并多年雄踞全國建筑裝飾行業(yè)百強企業(yè)第二名。直至2020年，恒大一直是廣田集團第一大客戶，營業(yè)收入比重高達44.92%。

恒大暴雷后，昔日戰(zhàn)略伙伴成了“債務冤家”。作為深度綁定恒大的供應商，廣田受恒大債務違約事件影響，大量應收賬款難以兌付，營收出現(xiàn)斷崖式下滑等危機；同時，排山倒海般涌來的還有供應商及客戶們的各類“狀紙”。

2021年，因計提恒大壞賬，廣田集團歸母凈利潤虧損55.88億元，同比下降612.51%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9.05億元，同比下降250.04%。2022年延續(xù)虧損，歸母凈利潤為-53.11億元。

截至2022年末，廣田集團對第一大客戶恒大的應收款項原值總計88.7億元，其中應收賬款原值為63.46億元，合同資產(chǎn)原值為25.24億元。截至2022年末，廣田集團對恒大應收款項計提減值準備68.3億元，其中應收賬款應計提壞賬準備為48.86億元，合同資產(chǎn)應計提減值準備為19.44 億元。

因恒大暴雷，廣田資不抵債，昔日裝修龍頭被迫走向破產(chǎn)重組。

2022年7月12日，廣田集團的股票簡稱正式變更為“ST廣田”；2023年5月5日，廣田集團被深交所疊加實施“其他風險警示”；同年7月24日，廣田踏出了重整計劃的重要一步——收到深圳中院送達的《民事裁定書》和《決定書》，深圳中院裁定受理風銘順對廣田集團的重整申請。

11月中旬，廣田集團公告以股抵債，同時引入深圳國有資本——特區(qū)建工集團入股救火。

具體來看，廣田集團計劃以總股本15.37億股為基數(shù)，按照每10股轉增14.40股的比例實施資本公積轉增股本，轉增22.14億股股票。在22.14億轉增股票中，廣田將8.98億股用于向普通債權人抵償債權，償債股票的價格為10.50元/股，由此測算以股抵債總金額為94.29億元。

剩余的13.16億股股票由其他4家重整投資人，分別受讓并支付相應對價，合計占重整后廣田集團總股本35.08%。其中，產(chǎn)業(yè)投資人特區(qū)建工集團受讓8.25億股，受讓價格為1元/股，支付現(xiàn)金對價為8.25億元，占重整后廣田集團總股本比例為22%；財務投資人高新投集團受讓1.66億股、前海基礎基金受讓1.72億股、中原信托受讓1.53股，3家的受讓價格均為1.2元/股，但支付的現(xiàn)金對價均未披露。

最終，重整投資人共支付現(xiàn)金對價14.14億元，再加上以股抵債的94.29億元，合計可支付債權108.43億元。

國資出手后，廣田集團后續(xù)的重整進程明顯加快。11月27日，廣田集團第二次債權人會議表決通過重整計劃（草案），出資人組會議表決通過了重整計劃（草案）之出資人權益調(diào)整方案；11月28日，廣田集團收到深圳中院送到的《民事裁定書》，法院裁定批準重整計劃，并終止重整程序。

廣田能否涅槃重生？

經(jīng)管理人審查確認，廣田集團確認債權金額共計123.96億元，債權合計30551家；未申報債權總額為29.34億元，涉及債權人約7100家；欠付職工債權2.02億元，涉及職工債權人1535人。由此計算，廣田集團目前債權約為155.32億元。

另據(jù)《資產(chǎn)評估報告》，在模擬破產(chǎn)清算狀態(tài)下，截至2023年H1，廣田集團母公司資產(chǎn)的模擬清算評估價值為45.32億元，市場評估價值為91.16億元。

通過前述以股抵債+重整投資人籌到的108億元“紓難”資金，可解廣田的燃眉之急，余下的各類債權，可通過適量變賣資產(chǎn)和銀行賬戶中存有的貨幣資金解決。至此，廣田歷時將近兩年的“劫難”總算在2023年末畫上一個句號。

不過，雖然重整計劃執(zhí)行完畢，但其仍未解除退市風險。

太平洋家居網(wǎng)注意到，因2022年經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負值，廣田集團的股票交易已于2023年5月5日被實施“退市風險警示”。若2023年年度報告觸及經(jīng)審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億，或者追溯重述后最近一個會計年度凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元；經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，或者追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產(chǎn)為負值等相關規(guī)定，廣田集團的股票仍將被終止上市。

2023年前三季度，廣田集團營收下滑71.10%至7.2億元，歸母凈利潤下滑89.96%至虧損約8.23億元。凈利潤持續(xù)虧損，ST廣田存在被終止上市的風險。

廣田集團表示，重整完成后，其將努力提高經(jīng)營水平并盡力恢復持續(xù)經(jīng)營能力。另外，鑒于重整計劃已執(zhí)行完畢，公司將向深交所申請撤銷相應的退市風險警示，能否獲得深交所同意尚存在不確定性。

可以說，正因為強依賴恒大集團，廣田集團才有了2020年的百億營收規(guī)模。沒了靠山恒大后，仍未完全走出債權陰影、仍有退市風險的廣田集團，能借力深圳國資重回建筑裝修頭部品牌的地位嗎？

2023年即將過去，這一年里，房地產(chǎn)市場持續(xù)疲軟，信心不足傳導至下游裝修市場，國內(nèi)家裝/裝修企業(yè)倒閉潮正在蔓延，行業(yè)洗牌加速，留給廣田集團的時間，不多了。

編輯：程思