6月20日，2022年的618購物狂歡節落下帷幕。其中，“中國床墊第一股”喜臨門(603008)在天貓、京東、蘇寧、抖音平臺再奪冠，連續8年領跑床墊類目，全網總銷額同比實現高增，帶動行業集中度提升邏輯再受機構追捧，后市預期走強。相關概念股：喜臨門(603008.SH)、夢百合(603313)(603313.SH)、慕思股份(001323.SZ)、顧家家居(603816)(603816.SH)。
落幕的“618”，頭部家居品牌，尤其是以沙發、床墊為代表的軟體家具品牌表現搶眼。據數據統計，顧家家居618期間零售錄單總額同比增長38.3%至22.71億；喜臨門618期間全網總銷售額達5.9億元，同比增長72%；敏華控股(01999)旗下芝華仕618期間總成交額超7億，預計同比去年增長約25%。
據悉，目前中國是全球最大床墊生產國之一，國內床墊生產總值一直呈現上升趨勢。同時，隨著城鎮化的持續深化、酒店業的增長、家庭財富的快速增加、以及消費不斷升級，國內床墊市場需求快速提升，近十年市場規模有了翻倍的增長。
在如此廣闊的市場規模下，我國床墊消費還有巨大的提升空間。據《2021床墊消費新趨勢報告》，我國消費者床墊購買預算主要集中在8,000元以下，且約49.8%的我國受訪者表示已超過五年未更換床墊，而約有70%的美國消費者平均約三年更換一次床墊。隨著城鎮居民人均可支配收入的不斷提高，我國床墊市場有望在供給和需求同升的態勢下走出新行情。
但我國床墊行業集中度依然較低，根據喜臨門年報中披露，2020年出貨額口徑，美國床墊行業CR5占比接近70%，而我國床墊CR5占比不足20%，遠低于美國的行業集中度。當前我國床墊行業正邁入整合的發展階段，頭部企業優勢凸顯。中國床墊消費規模位居世界第二，但是從人口基數來看，仍處于較低水平，床墊市場規模將持續穩定增長。且新一代床墊消費群體的觀念變化帶來了床墊消費的進一步升級，更有助于床墊更新頻率的加快。一、二線城市改善型存量房市場以及高凈值人群增加帶來的增量也不容忽視。
根據Statista數據，2021年全球床墊產品收入359億美元，同比增長11.87%，2013-2021年收入GAGR為3.01%。國內方面，2021年我國國內床墊產品收入297.4億元，同比增長17.46%，2013-2021年收入GAGR達到9.39%，據Statista預測2024年國內床墊產品收入將達到398.8億元，2021-2024年收入CAGR預計將達到10.27%。
信達證券認為，我國床墊行業市場持續穩定擴容，未來增長空間大。與發達國家相比，床墊滲透率仍有較大提升空間。由于我國國內床墊消費者更換頻次與發達國家具有較大差異，人均床墊消費水平仍然較低，隨著我國城鎮化率以及人均可支配收入的提升，更多消費者將具有品牌床墊的消費能力，軟體家居市場有望迎來消費升級，伴隨滲透率提升，床墊需求未來潛力巨大。
相關概念股：
喜臨門(603008.SH)：成立于1993年，是床墊行業最知名的老牌廠商之一，2012年在A股上市，成為國內床墊行業第一家上市公司。喜臨門參與了彈簧床墊、沙發床等多項行業標準的制定，是國內床墊行業最有聲量的品牌之一。
夢百合(603313.SH)：是專業從事記憶綿床墊等系列產品的研發、設計、生產、銷售、營銷的科技型企業。
慕思股份(001323.SZ)：公司主營產品亦圍繞睡眠展開，具體包括床墊、床架、床品，以及少部分按摩椅、沙發等產品，其中，床墊是公司核心產品。
顧家家居(603816.SH)：自2013年正式進入床墊領域，并用了9年時間實現了從0到33.37億元的高速發展，成為國內床墊領軍品牌。
編輯202202
